دانلود پایان نامه و مقاله با موضوع ارزیابی محافظه کاری از طریق مدل باسو و سرمایه در گردش

حدود 60 درصد از وقت مدیران مالی صرف تعیین نوع و حجم سرمایه در گردش می⁪گردد، شرکت⁪ها می⁪توانند با بکارگیری استراتژی⁪های گوناگون در رابطه با مدیریت سرمایه در گردش میزان نقدینگی شرکت را تحت تأثیر قرار دهند. این استراتژی⁪ها را میزان ریسک و بازده آن⁪ها مشخص می⁪نماید. مدیران سرمایه در گردش به دو دسته محافظه کار و جسور تقسیم می⁪شوند (Deloof,2003).

استراتژی محافظه⁪کارانه در مدیریت سرمایه در گردش باعث می شود قدرت نقدینگی بیش از حد بالا برود. مدیر در این نوع استراتژی می⁪کوشد تا مقدار زیادی دارایی جاری نگهداری کند که نرخ بازده آن⁪ها پایین است؛ از این رو شرکت⁪هایی که چنین استراتژی داشته باشند به اصطلاح دارای ریسک و بازده اندک خواهند بود (Emery,1987). تحقیقات دربارۀ محافظه⁪کاری ابتدا در سال 1993 توسط واتس صورت گرفت. در سال⁪های اخیر استانداردهای حسابداری از محافظه⁪کاری در حسابداری فاصله گرفته است. حسابداران به⁪طور سنتی محافظه⁪کاری را از طریق قاعده⁪ی “هیچ سودی را پیش⁪بینی نکن، اما همه زیان⁪ها را پیش⁪بینی کن” بیان کرده⁪اند. باسو این قاعده را به معنی تمایل حسابدارن در الزام به وجود درجۀ بالاتری از تأییدپذیری در هنگام شناسایی اخبار خوب و سودها نسبت به اخبار بد و زیان⁪ها تفسیر می⁪کند. برخی محافظه⁪کاری را به⁪طور وسیع⁪تر، ترجیح رویه⁪های حسابداری که باعث گزارش ارزش پایین⁪تری برای حقوق صاحبان سهام می⁪شود، تفسیر کرده⁪اند. به⁪طور مثال، بلکویی(1985) ادعا می⁪کند که محافظه⁪کاری”دلالت بر این موضوع دارد که ترجیحاً کمترین مقادیر برای دارایی⁪ها و درآمدها و بیشترین مقادیر برای بدهی⁪ها و هزینه⁪ها باید گزارش شوند”.

بکارگیری استراتژی⁪های گوناگون در رابطه با تعیین حجم و ترکیب سرمایه در گردش میزان نقدینگی شرکت را تحت تأثیر قرار می⁪دهد. از جملۀ استراتژی⁪های مدیریت سرمایه در گردش استراتژی محافظه⁪کارانه می⁪باشد. لذا در تحقیق حاضر رابطه⁪ی بین محافظه⁪کاری و سرمایه در گردش جهت تعیین اینکه آیا محافظه کاری در ارائه اطلاعات تأثیری در تعیین حجم و ترکیب سرمایه در گردش به⁪عبارتی در انتخاب استراتژی مدیریت سرمایه در گردش دارد، مورد بررسی قرار گرفته تا ضمن ارائه روزنه⁪ای در راستای آشنایی با مسائل مالی، راه⁪حلی برای اتخاذ تصمیمات صحیح باشد.

1-2 بیان موضوع

موضوع تحقیق ما عبارت است از:

«تعیین رابطه بین محافظه کاری و سرمایه در گردش بین شرکت های عضو در بورس اوراق بهادار تهران»

محافظه کاری در حسابداری به معنای تاییدپذیری متفاوت اخبار خوب و بد است، منظور از اخبار خوب بازده مثبت سهام یا رویدادهایی است که منجر به افزایش سود میشوند، و منظور از اخبار بد بازده صفر یا منفی سهام است که منجر به کاهش سود میشوند، که بدین ترتیب محافظه کاری را رویه کاهش سود و کمتر نشان دادن دارایی ها در پاسخ به اخبار بد و در مقابل عدم افزایش سود و بیشتر نشان دادن دارایی ها در مقابل اخبار خوب تعریف نموده اند(باسو[5]، 1997 ). تهیه صورت های مالی محافظه کارانه بر قابلیت اتکاء اطلاعات حسابداری میافزاید، محافظه کاری توانایی سود حسابداری برای انعکاس سود اقتصادی(بازده مثبت سهام) و زیان اقتصادی(بازده منفی سهام)را نشان میدهد. تأکید محافظه کاری بر تمایز قائل شدن بین بازده مثبت و منفی سهام(سود و زیان اقتصادی)است(باسو،1997). انتظار میرود رعایت محافظه کاری در ارائه صورت های مالی بر تعیین ترکیب سرمایه در گردش موثر واقع گردد.

مدیریت سرمایه در گردش که عبارت است از تعیین ترکیب سرمایه در گردش شامل دو نوع استراتژی محافظه کارانه و استراتژی جسورانه می باشد. استراتژی محافظه کارانه در مدیریت سرمایه در گردش باعث خواهد شد که قدرت نقدینگی بیش از حد بالا برود. در اجراء سیاست محافظه کارانه سعی می شود که ریسک ناشی از ناتوانی بازپرداخت بدهی های سر رسیده شده به پائین ترین حد برسد. مدیر، در این نوع استراتژی، می کوشد تا مقدار زیادی دارائی جاری (که نرخ بازده آنها پائین است) نگه دارد، از این رو، شرکت هائی که چنین استراتژی ای داشته باشند به اصطلاح دارای ریسک نقدینگی و بازده اندک خواهند بود. مدیر سرمایه در گردش با استراتژی جسورانه می کوشد تا با داشتن کمترین میزان دارائی جاری، از بدهی های جاری بیشترین استفاده را ببرد و شرکت را به این گونه اداره کند. در اجراء این استراتژی، ریسک نقدینگی بسیار بالا خواهد رفت و شرکتی که این استراتژی را به اجراء درآورد، بارها در وضعیتی قرار می گیرد که نمی تواند بدهی های سر رسید شده را بپردازد. از سوی دیگر، چون حجم دارائی های جاری به پائین ترین حد می رسد، نرخ بازده سرمایه گذاری بسیار بالا می رود (البته اگر شرکت ورشکست نشود). شرکت هائی که استراتژی جسورانه در پیش می گیرند ریسک بالائی را می پذیرند و نرخ بازدهی آنها بالا است. شرکت ها می توانند در اداره امور دارائی های جاری و بدهی های جاری، استراتژی های گوناگونی به کار ببرند. با ترکیب این استراتژی های گوناگون می توان سیاستی را در پیش گرفت که سرمایه در گردش به حد مطلوب برسد.

1-3 بیان مساله تحقیق

در هر نوع سرمایه⁪گذاری، سرمایه⁪گذار به⁪دنبال کسب بازده از سرمایه⁪گذاری است. سرمایه⁪گذار سعی دارد که از مقدار آتی بازده سهام شرکت⁪ها اطلاعاتی کسب کند. یکی از عواملی که بر بازده سرمایه⁪گذاری سهامداران، تأثیر مستقیم دارد، سیاست⁪های سرمایه در گردش می⁪باشد (پی⁪نوو، ترجمه جهانخانی و پارسائیان، 1384).

شرکت⁪ها می⁪توانند با به⁪کارگیری استراتژی⁪های گوناگون، در رابطه با مدیریت سرمایه در گردش، میزان نقدینگی شرکت را تحت تأثیر قرار دهند. این استراتژی⁪ها را میزان ریسک و بازده آن⁪ها مشخص می⁪کند. طبق “فرضیه تقاضا برای گزارش⁪گری مالی”، میزان محافظه⁪کاری شرکت ها در گزارشگری مالی پس از درج نام آن⁪ها در فهرست نرخ⁪های بورس نسبت به قبل آن که مالکیت خصوصی یا عمومی خارج از بورس است، با هدف بهبود کیفیت گزارشگری مالی افزایش می⁪یابد. بعبارت دیگر، انتظار می⁪رود درجه محافظه⁪کاری در گزارشگری مالی شرکت⁪های پذیرفته شده در بورس بالاتر باشد که مورد تقاضای سرمایه⁪گذاران عمومی است، یعنی کسانی که نسبت به سرمایه⁪گذاران خصوصی با ناقرینگی اطلاعاتی بیشتری مواجه⁪اند. یکی از مسائل و موضوعاتی که شرکت⁪های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار با آن مواجه⁪اند تعیین ساختار بهینه سرمایه در گردش و در عین حال محافظه⁪کاری⁪های لازم در خصوص ارائه صورت⁪های مالی، می⁪باشد.

شرکت⁪هائی که استراتژی جسورانه در پیش می⁪گیرند ریسک بالائی را می⁪پذیرند و نرخ بازدهی آن⁪ها بالا است. شرکت⁪ها می⁪توانند در اداره امور دارائی⁪های جاری و بدهی⁪های جاری، استراتژی⁪های گوناگونی به⁪کار ببرند. با ترکیب این استراتژی⁪های گوناگون می⁪توان سیاستی را در پیش گرفت که سرمایه در گردش به حد مطلوب برسد (Emery 1987).

در این تحقیق بدنبال پاسخ به این پرسش هستیم که:

“چه رابطه⁪ای بین محافظه⁪کاری و سرمایه در گردش در شرکت⁪های قلمرو تحقیق وجود دارد؟”

1-4 اهمیت و ضرورت انجام تحقیق

در مورد محافظه کاری و معیارهای سنجش آن تا کنون تحقیقهای زیادی انجام گرفته ولی در مورد تاثیر محافظه کاری بر سرمایه در گردش(مخصوصاٌ در ایران) تحقیقی انجام نگرفته است. در ضمن برای اندازه گیری تاثیر محافظه کاری بر سرمایهدر گردش، نیز بایستی روش ها و مدلهای اندازه گیری مناسبی وجود داشته باشد. تحقیقهای زیادی در مورد محافظه کاری شرکت ها و عوامل موثر بر این متغیر انجام شده است ولی تا کنون تحقیقهای چندانی در زمینه تاثیر آن بر سرمایه در گردش در ایران انجام نشده است و این تحقیق چشم انداز جدیدی برای تحقیقهای آتی می باشد. همچنین این تحقیق باعث بسط تحقیقهای انجام شده مربوط به سرمایه در گردش در کشورمان می شود و نتایج مربوط به آن می تواند برای مدیران شرکت ها و سرمایه گذاران و تحقیقگران مفید باشد که آن ها را می توان به شکل زیر بیان نمود :

مقایسه رابطه محافظه کاری و اجزای آن با سرمایه در گردش در ایران موضوع جدیدی است که نیازمند تحقیقات گسترده در این رابطه است. و ضمن ایجاد اطمینان به صاحبان پس انداز یا سرمایه گذاران در مورد اقلام ترازنامهای شرکتهای قلمرو تحقیق به انتخاب مناسب سهام با توجه به اقلام گزارش شده صورتهای مالی برای سرمایه گذاران کمک شایانی می کند.
سرمایه در گردش شرکتها اطلاعات مفیدتری از میزان نقدینگی و توانایی شرکت در بازپرداخت تعهدات ، در اختیار شرکتهای اعطا کننده فروش اعتباری و بانکها(سرمایهگذاران) قرار میدهد.
معطوف کردن نظر سرمایه گذاران و اعتباردهندگان به نتایج بررسی تاثیر محافظه کاری بر سرمایه در گردش شرکت های قلمرو تحقیق برای تصمیمگیری در امر سرمایه گذاری.
بررسی یک بعد از ابعاد تاثیر محافظه کاری بر سرمایه در گردش.
معطوف کردن توجه تحقیقگران به عوامل موثر بر ساختار سرمایه.

1-5 اهداف تحقیق

هدف اصلی:

تعیین رابطه بین محافظه⁪کاری از طریق مدل باسو و سرمایه درگردش شرکت⁪های قلمرو تحقیق.

اهداف فرعی:

تعیین رابطه بین محافظه⁪کاری از طریق مدل باسو و دارایی⁪های جاری شرکت⁪های قلمرو تحقیق.
تعیین رابطه بین محافظه⁪کاری و بدهی⁪های جاری شرکت⁪های قلمرو تحقیق.

1-6 سؤالات تحقیق

سؤال اصلی:

چه رابطه⁪ای بین محافظه کاری از طریق مدل باسو و سرمایه در گردش شرکت⁪های قلمرو تحقیق وجود دارد؟

سؤالات فرعی:

چه رابطه⁪ای بین محافظه⁪کاری از طریق مدل باسو و دارایی⁪های جاری شرکت⁪های قلمرو تحقیق وجود دارد؟
چه رابطه⁪ای بین محافظه⁪کاری از طریق مدل باسو و بدهی⁪های جاری شرکت⁪های قلمرو تحقیق وجود دارد؟

[1] – Hendriksen E- S

[2] – Watts, R-

[3]– Basu, S.

[4] – Differential verification.

[5]– Basu, S

موضوعات: بدون موضوع لینک ثابت

فید نظر برای این مطلب